Долги местных властей Китая, которые возникли в результате амбициозных инфраструктурных планов и пандемии коронавируса, угрожают экономике всей страны, пишет Financial Times.
Огромный объем заимствований, накопленных провинциями Китая, большая часть которых осуществляется через непрозрачные механизмы финансирования местных органов власти (LGFV) — инвестиционные компании, которые привлекают долги и строят инфраструктуру от имени местных органов власти — стал значительной проблемой для второй по величине экономики мира. Усиление напряженности между местными и центральными правительствами по поводу долга происходит по мере того, как Пекин ищет новые модели регионального экономического роста, пишет издание.
«LGFV — это наследие старой модели роста расширения предложения, которая опиралась на крупные инвестиции для создания рабочих мест и доходов», — сказал Чи Ло, старший инвестиционный стратег BNP Paribas Asset Management в Гонконге. «Структура роста Китая сейчас меняется. . . когда ситуация изменится, старые механизмы финансирования, обслуживающие старую экономику, устареют».
Местные органы власти, обычно поддерживаемые финансированием из Пекина и прибылью от продажи земли, уже давно поощряются занимать деньги для финансирования регионального развития.
Первый LGFV создали примерно в 1998 году для финансирования строительства автомагистрали. Эта практика получила распространение после пакета стимулирующих мер в размере 4 трлн юаней в 2009 году, который побудил провинции инвестировать и стимулировать экономический рост. По оценкам Goldman Sachs, к концу 2022 года официальный долг местных органов власти Китая составил 94 триллиона юаней.
Как пишет FT, финансы местных органов власти рухнули во время пандемии коронавируса, отчасти из-за резкого роста государственных расходов, связанных с коронавирусом, и падения продаж земли, от которой они получали доходы. Ввиду того, что в 2023 и 2024 годах предстоит выплатить огромную сумму долга, нагрузка на местные органы власти усилилась.
«Местный долг растет неконтролируемым образом», — сказал Виктор Ши, профессор китайской политической экономии в Калифорнийском университете в Сан-Диего. «Зависимость местных органов власти от центрального правительства и от выпуска долговых обязательств очень быстро становится все хуже и хуже».
Пекин решил направить группы чиновников из центрального банка, министерства финансов и службы по надзору за ценными бумагами в более чем 10 самых слабых в финансовом отношении провинций, чтобы тщательно изучить их бухгалтерские книги и найти способы сократить их долги. Они оценят балансы правительств и решат, как лучше всего сократить плохие активы и сократить долг. Согласно документам, полученным Financial Times, ученые, эксперты и другие лица проинформировали официальных лиц, включая премьер-министра Китая Ли Цяна.
Одно из предложений — обменять часть примерно 59 трлн юаней на так званый «скрытый долг» — заимствования, которые не учтены и часто привлекаются через частные каналы, в официальные облигации местных органов власти. Но, как неоднократно заявлял в публичных выступлениях бывший министр финансов Лу Цзивэй, слишком большое количество таких обменов лишь задержит решение проблемы и в конечном итоге увеличит кредитное плечо.
Ожидается, что эксперты также предложат увеличить срок погашения кредитов LGFV до 25-30 лет и снизить процентные ставки, давая LGFV некоторую передышку для поиска новых источников дохода. Банки косвенно возьмут на себя расходы. Риск такой реструктуризации побудил некоторые инвестиционные банки пересмотреть рейтинги государственных банков с высокой подверженностью LGFV.
В долгосрочной перспективе эксперты утверждают, что роль LGFV в экономике Китая необходимо фундаментально реформировать.
Напомним, что Си Цзиньпин не выступил на бизнес-форуме БРИКС из-за экономических проблем внутри КНР.
Источник: SilkBridge.info Новости Китая
Подписывайтесь на наш телеграм-канал. Инсайды о Китае — без лицемерия и пропаганды.
